Análisis Q3 - 2025Publicado el 12/01/2026
Nvidia ($NVDA) diseña chips y software que hacen posible la inteligencia artificial, los centros de datos, los videojuegos y la computación avanzada.
Hoy es clave para entrenar y ejecutar modelos de IA usados por empresas de todo el mundo.
Su principal fortaleza es su liderazgo tecnológico, reflejado en altos márgenes y rentabilidad. Sin embargo, enfrenta retos importantes: valuaciones exigentes, mayor competencia, clientes desarrollando chips propios y ciclos tecnológicos cambiantes.
El desafío será sostener su crecimiento y ventajas sin depender de un solo motor de demanda.
La accion ha caido mas de 23% desde su pico de los ultimos 12 meses, pero se ha mantenido estable en los ultimos 3 trimestres.
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Su PER actual se encuentra entre los mas altos del sector.
Los ingresos se mantienen relativamente estables, pero la rentabilidad se deteriora. El margen neto cayó de ~8% a ~1%, mientras los costos consumen entre 89% y 94% de las ventas. Esto señala presión operativa y la necesidad de mayor margen antes de ver valor sostenible.
El margen operativo de la empresa se mantiene alrededor de 10%.
Durante la última década, Starbucks ha basado una parte significativa de la compensación ejecutiva en acciones y opciones, generalmente por encima del 60% y alcanzando cerca del 90% en 2024. Esta alta exposición al capital alinea los incentivos de la dirección con los accionistas, aunque el desempeño operativo debe acompañar para que dicha compensación genere valor real a largo plazo.
Los pasivos superan a los activos en torno al 123%–125%, manteniendo el patrimonio negativo y ligeramente deteriorándose (≈-24% a -25% de los activos). Esta estructura apalancada exige márgenes más sólidos y disciplina financiera antes de considerar atractivo el balance.
El efectivo final cayó cerca de 23% en el periodo. Las operaciones generaron ~33% del efectivo inicial, pero inversiones y financiamiento absorbieron más del 55%. En resumen, el negocio genera caja, aunque la salida por retornos y deuda reduce el colchón financiero.
El flujo de caja libre fue volátil: pasó de 14.7% a negativo y luego se recuperó hasta ~10%. La consistencia es clave antes de considerar sostenibilidad.
Starbucks muestra buen ROC (~23%) y ROA sólido (8%), aunque su ROE negativo refleja patrimonio negativo. La eficiencia operativa destaca, pero el balance limita comparaciones frente a pares más sanos.
Starbucks presenta márgenes brutos competitivos (~24%), pero su margen neto es muy bajo (1.4%) frente a pares. La empresa debe tener como prioridad recuperar la rentabilidad final, no solo eficiencia operativa.
Starbucks muestra liquidez ajustada, con ratios bajo 1x, mejor que algunos pares pero lejos de los más sólidos. La flexibilidad financiera sigue siendo una debilidad clave.
Starbucks mantiene apalancamiento elevado, con pasivos superiores al 125% de los activos y deuda cercana a 3x EBITDA. En general, el nivel es manejable, pero deja poco margen ante caídas operativas.
El precio actual supera el valor DCF entre 5% y 14%, según el escenario. Desde una perspectiva de value investing, Starbucks luce ligeramente sobrevalorada, requiriendo mejoras en flujo y márgenes para justificar el precio.
Los analistas mantienen mayoritariamente “Supera al mercado” y “Neutral”, con algunos “Comprar”. Esto refleja confianza en la marca y el flujo operativo, aunque los márgenes presionados y el balance apalancado limitan un optimismo más fuerte.
Starbucks mantiene ingresos relativamente estables, pero con márgenes bajo presión: el margen neto cayó de cerca de 8% a alrededor de 1%. El balance sigue apalancado, con pasivos superiores al 125% de los activos y patrimonio negativo.
Aun así, el negocio genera flujo de efectivo operativo, aunque el flujo libre ha sido volátil. La liquidez es ajustada y la deuda ronda 3x EBITDA.
La marca es fuerte y la eficiencia operativa destaca, pero el precio actual refleja optimismo y exige mejoras claras en rentabilidad y balance para volverse más atractiva.
Starbucks conserva una marca fuerte y buena eficiencia operativa, pero enfrenta márgenes netos débiles, balance apalancado y cotiza por encima de su DCF. Es por ello que seria prudente esperar mejoras en rentabilidad y mayor margen de seguridad antes de invertir.
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